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齐鲁证券:需求复苏 稳增长目标可期

发布时间:2019-10-09 16:04:01

齐鲁证券:需求复苏 稳增长目标可期 2013-08-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点事件:制造业调查报告显示,2013年7月份PMI指数为50.3,比上月回升0.2个百分点。季节调整(X12,乘法)后的PMI比上月回升0.4个百分点。

需求复苏,稳增长目标可期PMI原值和季调值均有回升,显示基本面改善的情况正在逐渐得到确认。但这仍然无法完全排除GDP同比增速在本年度四季度突破“底线”的可能性,因此,即使短期货币政策仍维持不变,在三季度末和四季度初,政策仍有必要做出较大调整以稳定增长预期。而且,近期财政政策相对二季度更加积极,铁路投资和棚户区改造可能正在加速,国务院也希望让更多的民营资本进入基础服务领域,以弥补地方政府资金不足以及解决低效的问题,改革步伐也正在向稳增长的方向加快。因此,经济环比增速在三四季度明显回升将是大概率事件。

新订单指数及生产指数季调后均显著回升在PMI分项指标中,新订单指数比上月上升0.2个百分点,季调后上升0.75;生产指数较上月上升0.4个百分点,季调后上升1.1个百分点。

季调后的新订单指数和生产指数相对上月均显著回升,需求及生产均加速改善。

购进价格指数涨幅继续扩大7月购进价格指数较上月回升5.5个百分点至50.1%,季调后则上升4.4个百分点。

季调后的购进价格指数连续三个月大幅回升,显示中国经济需求回升的趋势正在得到确认。

产成品开始加库存,原材料库存则继续小幅增加7月产成品库存指数比上月下降0.9个百分点至47.3%,季调后上升1.13个百分点;原材料库存比上月小幅回升0.2个百分点,季调后上升0.6个百分点。

本月原材料库存继续较上月增加,产成品库存则出现明显回升。结合需求回升的趋势推断,企业对加库存的态度逐渐趋于积极,若需求继续回升,或者稳增长预期更加明朗化并得到落实,产成品库存回升的力度会更大,并带动生产加速复苏。

出口重又改善,进口也随内需改善7月新出口订单指数较上月回升1.3个百分点,季调后也回升1.3个百分点,出口又有显著改善。

7月进口指数较上月回升0.5个百分点,季调后回升1个百分点,进口也随着内需复苏而有所改善。

需求复苏,稳增长目标可期根据中国物流与采购联合会最新公布的制造业调查报告,7月份PMI指数为50.3,比上月回升0.2个百分点。季节调整(X12,乘法)后的PMI比上月回升0.4个百分点。

PMI原值和季调值均有回升,显示基本面改善的情况正在逐渐得到确认。

但这仍然无法完全排除GDP在本年度四季度同比增速突破“底线”的可能性,因此,即使短期货币政策仍维持不变,在三季度末和四季度初,政策仍有必要做出较大调整以稳定增长预期。而且,近期财政政策相对二季度更加积极,铁路投资和棚户区改造可能正在加速,国务院也希望让更多的民营资本进入基础服务领域,以弥补地方政府资金不足以及解决低效的问题,改革步伐也正在向稳增长的方向加快。因此,经济环比增速在三四季度明显回升将是大概率事件。

新订单指数及生产指数季调后均显著回升在PMI分项指标中,新订单指数比上月上升0.2个百分点,季调后上升0.75;生产指数较上月上升0.4个百分点,季调后回升1.1个百分点。

季调后的新订单指数和生产指数相对上月均显著回升,需求及生产均加速改善。

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